数据：
7月14日，海关总署发布数据清晰，按好意思元计价，6月我国际贸收支口5356.0亿好意思元，增长3.9%。其中，出口3251.8亿好意思元，同比5.8%，前值4.8%，预期5%；入口2104.1亿好意思元，同比1.1%，前值-3.4%，预期1.3%；交易顺差1147.7亿好意思元。
不雅点：
一、行家制造业景气改善，外需小幅走强。
6月行家制造业PMI为49.5，较上月49.2有所回升，连合2个月小幅回涨，行家制造业仍运转在削弱区间，但指数连合小幅高涨意味着行家制造业收复力度有所趋升。在好意思国加征关税战略暂停时辰，寰宇列国加快股东经济复苏，以求对冲其带来的负面影响。寰宇银行最新一期《行家经济瞻望》诠释，将2025年行家经济增长预期从本年1月份的2.7%下调至2.3%。将来充满不细目性成为刻下行家列国在计划经济收复旅途中完了的基本共鸣。后续看，在好意思国加征关税战略走向不豁达和地缘政事突破合手续存在的影响下，行家经济收复仍濒临下行压力，不利于我国际贸建立，内需的回暖将成为富厚经济的关键。
图1 关税配景下行家制造业PMI濒临挑战
二、道判窗口期“抢运”，出口回升超预期。
按好意思元计价，6月我国出口同比增长5.8%，较上月回升1个百分点；对好意思出口同比从5月的-35%进一步回升至-16%，降幅收窄或体现出关税场面好转后对好意思交易行为的改善。但从增速来看，我邦交易仍保管较好韧性，除开基数原因，或与关税豁免界限日历（7月9日）接近所导致的“抢出口”关系。6月我国对欧盟出口同比增速回落4.4个百分点至7.6%，主要受基数影响；对东盟出口同比从14.8%回升至16.8%，永久为我国第一大交易伙伴。分居品来看，受关税影响较大的做事密集型居品出口增速和机电居品均有好转。6月机电居品、做事密集型居品出口同比永别为8.2%（5.5%）、0%（-2.5%），新质分娩力为中枢。此外，6月份我国制造业PMI为49.7，比上月高涨0.2，新出口订单指数和入口指数永别为47.7和47.8，比上月高涨2.8和3.7个百分点，知交意思国订舱量、运价均有回升，重复“稳外贸”战略加码加力，或响应下半年交易端合手续建立。
图2 我国收支口同比增速（%）
图3 我国对主要经济体出口累计同比（%）
图4 国内主要出口居品
三、入口由负转正，主因节日破费提振。
6月我国入口同比增速为1.1%，增速较5月回升4.5个百分点，由负转正且改善权臣，相似受关税好转拉动。我国自好意思入口同比从上月-18.1%进一步回升至-15.5%，对全体入口的累赘有所改善。从居品来看，上游动力和工业金属原材料入口均有所改善，同比永别较上月回升8.5、/3.2个百分点至-15.9%和-2.6%；中卑鄙居品入口则全体保管韧性，机电居品入口从5.5%上行至6%。但就价钱来看，大量商品价钱低迷仍有累赘，“量加价跌”特征彰着，同期7、8月份是欧洲、日本、越南等国度与好意思国重新道判的窗口期，交易战不细目性尚存，三季度入口增速料承压。
图5 国内主要入口居品
